在当今的商业世界中，新兴品牌崛起的故事屡见不鲜，但能像泡泡玛特这样迅速蹿红并缔造财富神话的却屈指可数。泡泡玛特创始人王宁以 203 亿美元的身家超越牧原股份创始人，成为河南新首富 ，这一消息瞬间引发各界关注。王宁的创业历程堪称一部现实版的商业 “爽文”，从二七广场摆摊被城管追，到抵押婚房创业，再到打造出市值近 4000 亿港元的潮玩帝国，他是如何做到的？让我们深入探寻泡泡玛特的成功密码。
一、王宁的创业逐梦之旅
1987 年，王宁出生于河南新乡，2009 年从郑州西亚斯毕业，所学的广告专业为他日后的商业之路埋下了创意的种子。2010 年，怀揣创业梦想的王宁在北京创立了泡泡玛特，最初它只是一家类似香港 LOG-ON 和日本 Loft 的潮流杂货店，销售各类文创产品和时尚快消品。但随着电商兴起，市场竞争愈发激烈，泡泡玛特面临诸多困境，如商品价格透明、利润空间压缩，以及失去重要营收来源 Sonny Angel 的独家代理权等。
在艰难时刻，王宁没有放弃。2016 年，泡泡玛特迎来关键转折点 —— 签约 Molly 这个 IP，并以盲盒形式发售 Molly Zodiac 系列。谁也没想到，这款产品在天猫上线 4 秒就售罄，市场反应热烈。此后，泡泡玛特凭借盲盒模式迅速打开市场，不断签约新的 IP，构建起庞大的 IP 库。从 2016 年到 2024 年，泡泡玛特的营收和利润实现了爆发式增长，2024 年营收达 130.4 亿元，净利润 34 亿元，创历史新高。
二、泡泡玛特的商业模式剖析
泡泡玛特能取得如今的成就，独特的商业模式功不可没。其核心是 “盲盒 + IP + 线下零售”，通过这种模式为消费者创造情绪价值与收集价值。
（一）盲盒模式的魅力
盲盒模式是泡泡玛特的一大创新。消费者购买盲盒时，无法提前知晓里面的具体款式，这种不确定性带来的惊喜感刺激着消费者的购买欲望。以 59 元的定价为例，这一价格仅占 Z 世代日均消费额的 1/10，降低了购买决策门槛，让消费者更容易冲动消费。同时，盲盒中设置的隐藏款，以约 0.69% 的稀缺性，触发了消费者的赌徒心理，在二手市场上，隐藏款的溢价甚至超过百倍。这种机制极大地提高了消费者的复购率，形成了成瘾式消费闭环。
（二）IP 运营的成功之道
IP 是泡泡玛特的核心竞争力。目前，泡泡玛特构建了金字塔 IP 矩阵，头部 IP 如 MOLLY、LABUBU 等四大核心 IP 贡献超 60% 营收，2024 年 THE MONSTERS 单 IP 收入突破 30 亿元；腰部 IP 有 13 个亿元级 IP，覆盖萌系、暗黑、科幻等多种审美赛道，进一步扩圈；底层通过签约全球 300 多位艺术家，以分成模式降低孵化风险，源源不断地为 IP 库注入新鲜血液。
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IP 类型
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举例
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营收贡献
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特点
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头部 IP
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MOLLY、LABUBU、THE MONSTERS、SKULLPANDA
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超 60%
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影响力大，销售额高，粉丝基础广泛
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腰部 IP
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CRYBABY 等 13 个 IP
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助力扩圈
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风格多样，满足不同消费者审美需求
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底层 IP
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由签约的 300 + 艺术家创作
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孵化潜力大
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丰富 IP 库，为未来发展提供储备
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（三）线下零售的多元布局
泡泡玛特十分注重线下零售体验，构建了多元化的线下销售网络。截至 2024 年，其在中国内地开设了 401 家直营门店，主要分布在一、二线城市的主流商圈，这些门店不仅销售产品，还承担着运营品牌形象、维护粉丝关系的重要作用。2017 年推出的机器人商店，类似自动售卖机，被大量投放在商业中心、电影院、地铁站等人流量大的场所，截至 2024 年数量已达 2300 台 。此外，泡泡玛特还通过主题快闪店、黑标概念店等形式，为消费者提供更多元化的购物体验。
三、泡泡玛特的发展策略与创新
（一）持续创新的 IP 孵化机制
泡泡玛特拥有自建的近百人创意团队，每年投入 100 多个新 IP 项目。为了保持 IP 的新鲜感和吸引力，团队不断挖掘潮流趋势，通过 AI 预测爆款，借助社交舆情分析提前 3 个月预判流行元素。比如 SKULLPANDA “温度” 系列，其设计采纳率达 81%，成为爆款产品。同时，泡泡玛特积极与全球艺术家合作，从签约香港设计师王信明获得 Molly 版权，到如今与 300 多位艺术家紧密合作，不断丰富 IP 库，让品牌保持活力。
（二）全球化双轨战略的成功实施
在全球化进程中，泡泡玛特采取了双轨战略。在东南亚地区，推行 “本地化 IP” 策略，如泰国 LABUBU 披上传统纱笼，上线 3 分钟就售罄；在欧美地区，则走高端化路径，巴黎旗舰店毗邻卢浮宫，MEGA 系列定价千美元对标艺术品。通过这种方式，泡泡玛特成功打破文化壁垒，海外营收大幅增长。2024 年，其海外营收飙至 50.7 亿元，同比增长 375.2%，2025 年第一季度，在美洲的销售增速达 895% – 900%，欧洲超 600% 。
四、泡泡玛特面临的挑战与未来展望
尽管泡泡玛特取得了巨大成功，但也面临一些挑战。一方面，IP 生命周期短、新品成功率波动不可控，过度依赖单一 IP 可能导致爆款失效，如曾经占比较高的 Molly，现在已逐渐被新 IP 稀释。另一方面，用户粘性受潮流更迭影响较大，大多消费者为 “情绪消费” 驱动，一旦潮流变化，留存难度增加。此外，产品 “金融化” 炒作可能反噬品牌价值，海外市场也面临政策不稳定、文化差异等风险。
面对这些挑战，泡泡玛特需要不断强化 IP 孵化与运营能力，打造更具文化深度的 IP，拓展新业务线，如手办定制、数字藏品、游戏 / 动漫开发等，构建品牌内容生态，完成从 “刺激性消费” 向 “文化消费品” 的升级。
泡泡玛特创始人王宁的创业故事激励着无数创业者，其商业模式和发展策略也为行业提供了宝贵经验。在消费升级和文化产业蓬勃发展的时代背景下，相信泡泡玛特在应对挑战的过程中，将不断创新，书写更加辉煌的商业篇章，持续引领全球潮玩行业的发展潮流。
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